回首周小川“川”行岁月:被称人民币的最佳代言人

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  原标题:两会特稿 | 回想“川”行年代 70岁的周小川,即将挥别已创建70年的人民银行。   数字偶合的背后,是15年的全情投入,是青丝到银发的光阴似苒,是伴跟着中国金融改造凋谢的步履不停、步伐坚定。   我国转轨经济的特点决议了与他国中央银行相比,我国中央银行需求承当的使命更多,除传统意思上的货泉政策目标,还需鞭策改造凋谢和金融市场生长,维护金融不变。   目标的高度和多元化,决议了事情的难度。在周小川的央行行长生活生计里,“零碎”“均衡”如许的字眼必不可少,也屡次被他本人提及——对改造零碎全体推进,对各个方面的关系和利害均衡谐和。   他的事情功效引人注目。我们能够

呐喊明晰地感受到,15年来,人民银行办理日趋完满,向真正意思上的现代化中央银行日趋迈进,国际话语权不竭晋升;金融畛域改造凋谢日趋深入,在“深水区”里的试探和测验考试不只无益而且稳妥;金融体系日趋健全茁壮,市场“四梁八柱”已搭建实现,对危险的抵抗才能较着晋升。   “有幸”二字,是周小川对自己央行行长生活生计的淡然总结。明眼人却深知,在周小川的不懈努力下,人民银行在以后中国金融体系、寰球金融格局中的位置得以确立。   改造与凋谢的践行者   邻近退休,周小川公然出面的次数屈指可数。2017年至今,他在海内有5次央行零碎外的公然发言。   5次出面,他均提及了改造与凋谢。   与同时代的官员同样,对改造与凋谢的现实贯串了他的职业生活生计。从1986年担负国家体改委委员、对外经贸部部长助理起头,再到中行副行长、外汇局局长、建行行长、证监会主席,再至2002年12月出任央行行长,他的履历无一不与经济体系体例改造和对外凋谢无关。   经济体系体例改造是一项浩瀚的零碎性工程。周小川在多场所均强调,改造需“零碎”“全体”和“配套”,需求优化和权衡差别目标。这种零碎性全体推进改造,以及兼顾谐和的才能,对零碎工程业余结业的周小川来说,或者更为长于,也更有心得。   1988年,他与吴敬琏配合出书《中国经济改造的全体设计》。作为“全体改造现实”的次要贡献者,周小川与吴敬琏、郭树清一道,成为中国经济现实翻新奖(2010)的获奖人。   光阴证实,周小川基于这一现实的现实卓有功效。“中国的金融改造能走到明天不易,他在两头起到了十分要害的作用。”一名与其共事多年的央行人士如斯评估。   周小川上任伊始就面对一块“硬骨头”。彼时的中国银行业“伤痕累累”,不良累赘繁重,本钱充足率很低,已被局部外媒评估为“技术性破产”。   2003年“非典”期间,周小川向国务院做了《改造试点——国有商业银行的财政重组》的报告请示。这份讲演发明性地提出,运用外汇贮备注资大型商业银行,并具体设计了“四部曲”方案:核销已现实损失掉的本钱金——剥离措置不良资产——外储注资——境内外排印上市。昔时9月,国有独资商业银行股份制改造试点事情辅导小组成立,办公室设在人民银行。   个中艰巨,未阅历之人难以体会;最终了局,却是众人可见。昔日的四大国有银行已位列寰球零碎首要性金融机关之林,较低的不良资产率、较高的本钱充足率和盈利才能均处于全国抢先水平。   在全体改造现实里,改造前后挨次至关首要。在国有银行这一微观主体改造成功之后,央行主导的利率市场化“危险一跳”、汇率构成机制改造、贷款保险轨制、本钱名目可兑换、金融业进一步对外凋谢等微观序列的改造才逐渐推进。   去年年末,周小川在一篇文章中总结,改造凋谢进步了金融体系的全体安康性,增进了金融机关和市场的布局优化。金融业已生长到了更高档次的市场准入,以及更宽泛参与国际海内金融市场的阶段。   “双支柱”的探路人   近年来,我国金融体系的杠杆率、关联性和复杂性不竭晋升,金融不变愈发首要,防备化解严重危险已成为三大攻坚战之首。在这一布景下,“双支柱”一词应时而生,一支柱为货泉政策,另外一支柱为微观审慎政策,是我国金融微观调控现实的首要翻新。   “双支柱”虽为新词,然而回想周小川在央行的年代,人们发觉,从很早起头央行就是一边在完满货泉政策对象箱,一边把住金融不变,不竭试探央行的微观审慎本能机能,着力减缓金融体系顺周期颠簸。   在他任期内,货泉政策实现了从行政调控到市场调控、从数目型调控为主向价钱型调控为主的转型,对象箱日趋丰富和完满。如同他挑选佩带IWATCH同样,他对货泉政策各类对象的挑选,也是务虚并富裕翻新认识的。   2003年4月央行顶住各界质疑,发明性地推出央票调节运动性。近年来,跟着运动性发明渠道改变,央行又陆续创设新对象,包括常备假贷便当、中期假贷便当、典质补充贷款等。这些对象不只大批猎取现实经验、市场信息,还沟通了货泉政策的传导渠道,构建出市场利率走廊。   从运用后果看,这15年我国经济低通胀、高增进的态势引人注目。货泉政策作为微观调控的首要对象,对不变经济生长起到了优秀作用。   当然,这些操作也不克不及称之为完满,毕竟高达170万亿元的M2余额直至昔日也是有所争议的。周小川也曾感叹过特殊期间采纳的适度宽松的货泉政策,“我现在回想起来,如果当令插手能够

呐喊再做快一点,可能更好一点”。   另外一支柱——微观审慎政策进入公众视线的光阴其实不长,然而央行对其探究和完满的进程却其实不短。   2003年银行业监禁本能机能从人民银行剥离时,人民银行就认为,监禁能够

呐喊分设,但监禁机关负责不了办理零碎性危险,零碎性危险必定要运用最初贷款人职责,还是要由中央银行把关,为此要成立金融不变局。   “预先的现实表白这是准确的决议。” 周小川在人民银行外部

暮气的一次学术讲座上回想道。   国际金融危机过后,我国央行较早探究了微观审慎政策,良多现实和现实上的翻新走在了国际同行的前线。2009年人民银行就提出要运用微观审慎性调节对象,随后2010年当局 事情讲演提出,要增强危险办理,进步金融监禁有效性,探究建立微观审慎办理轨制。   2011年人民银行正式引入差别准备金动态调解机制,其中心是要求金融机关“有多大本钱就做多大买卖”,不克不及自觉扩张和适度加杠杆。2016年起,该机制正式“进级”为微观审慎评估体系(MPA),将更多金融运动和资产扩张行为归入微观审慎办理。直至昔日,MPA的体系一向在完满中。   “在这个进程中,有些声响试图把微观审慎政策框架说成旧式的规模办理,把它说成是一种行政性手段。”周小川指出,现实上,不应当这么懂得。微观审慎政策框架起到了首要的作用,不然的话,三期叠加效应会更突出。   针对金融危险的防备,周小川也有未尽事宜。他率直,以后的金融危险隐患是实体经济布局性失衡和逆周期调控才能、金融企业办理和金融业对外凋谢水平缺乏

不置可否,以及监禁体系体例机制缺陷的镜像反应。   就在周小川退休前4个月,国务院金融不变生长委员会成立,意在增强金融监禁兼顾谐和,强化人民银行微观审慎办理和零碎性危险防备职责。本年全国两会期间,国务院机关改造方案获经由进程,银监会和保监会拟定行业首要法律法规草案和审慎监禁基础轨制的职责划入人民银行。   这意味着,周小川的继任者在“双支柱”畛域的试探还将连续,任务也更为艰巨。   “人民币的最好代言人”   从2009年跨境商业人民币结算试点起头,到离岸市场不竭生长强大、金融市场双向凋谢中人民币被更多地运用,再到2016年人民币被正式归入SDR篮子……这一路走来,人民币在国际上失掉更宽泛的认知、懂得和接受。   在这个进程中,凭仗着深沉的业余堆集、流畅的英文表白,以及对人民币倾泻的心血,周小川被称为国际舞台上“人民币的最好代言人”。   2009年3月,G20伦敦峰会召开前夜,人民银行网站颇为罕见地刊发了周小川的签名文章《关于改造国际货泉体系的思索》。文章提到,SDR存在超主权贮备货泉的特性和潜力。SDR定值的篮子货泉规模应扩展到全国次要经济大国,也可将GDP作为权重考虑要素之一。   彼时,大家都看出了周小川欲将人民币归入SDR篮子的雄心,然而市场的统一预期是“不可能”,毕竟当时的人民币从哪一个角度视察都不克不及餍足“可自在运用”的尺度。   人民银行国际司在《人民币插手SDR之路》一书中回想,人民币插手SDR是其国际化水平连续晋升的了局,也是扩展金融业对外凋谢、完满人民币汇率构成机制、淘汰本钱牵制“三驾马车”不竭推进的了局。   确实,近年来金融业对外凋谢、淘汰本钱牵制是显而易见的,人民币汇率构成机制也在逐渐完满。人民币对美圆交易价日间波幅逐渐从0.3%扩展到0.5%再至2%,人民银行也逐渐插手了常态化的外汇干涉干与。   尤其是2014年以来,跟着我国经济快捷稳步增进、改造凋谢不竭深入以及对外经贸投资大幅晋升,人民币国际化进程驶入快车道,人民币在跨境商业和直接投资中的运用规模和规模快捷回升,离岸人民币市场进一步拓展。   2015年适逢五年一次的SDR审查,人民币面对难得的历史性机会。   昔时3月下旬,IMF总裁拉加德拜候中国。预先看来,此次拜候颇具首要意思。彼时,周小川与拉加德举行了深入交换,论述了中国推进本钱名目可兑换、鞭策人民币成为可自在运用货泉的设想,并在中国生长高层论坛上初步先容了中国进步人民币可自在运用水平的改造企图。   中国的改造企图使拉加德深受震动,她公然表示:“人民币插手SDR不是能否会归入的问题,而是何时归入的问题。”返美后,她亲身负责SDR审查事情,增强了鞭策人民币插手SDR的事情力度。昔时的4月和9月,周小川又在国际场所不遗余力地论述了我国有序推进各项改造的企图。   2015年11月30日,IMF执董会决议将人民币归入SDR货泉篮子,并于2016年10月1日正式失效。周小川7年前那篇文章中的内容,终于从“提议”变为了“事实”。   2016年周小川与拉加德之间已经有过一次高手间的对话,以拉加德问、周小川答的体式格局举行。这段对话也勾画革新了下一阶段我国汇率轨制改造的蓝图。   当时周小川提到,汇率政策和汇率轨制改造是中国改造和凋谢政策的要害要素。中国汇率轨制的变化是办事于中国总体生长战略的,并应合乎中国经济的生长阶段。因而很容易懂得,下一步人民币汇率轨制应合乎市场经济的更高要求,即汇率愈加灵敏

伶牙俐齿,时常账户和本钱账户资金运动愈加自在,本外币兑换愈加方便,并能为本国和本国投资者供应危险办理对象。   延伸阅读   或是由于长期执掌央行,或是由于他在中国金融体系中的首要位置,公众对周小川的存眷一向不淘汰过。从他爱好古典歌剧达到业余水准,再到长于网球、羽毛球,如许的鲜活事例屡屡见诸报端,为人津津有味。   从外观看,他其实不似古稀之年,个高腿长,常穿米色半长风衣,后期撒播于朋友圈的羽毛球赛视频里,他身手矫健,轻松连击四球。2017年两会,他佩带科技时兴的IWATCH,刷爆朋友圈;2018年两会,面对记者追喊的“下任行长是谁”,他淘气地回应“你猜”。   他的语速其实烦懑。每次公然出面,他鲜有照本宣科,往往盘绕一个问题有逻辑地睁开,偶尔穿插历史布景和浅显说明。他的讲话里,业余辞汇频出,且时常会成为当时网络搜寻的热词。热词背后,往往折射着彼时微观经济、金融中面对的问题。比来一次惹起热议的业余辞汇是“明斯基时辰”。   他崇尚高效和简练。在人民银行外部

暮气指示上,他常常将其余行辅导的名字简写为汉语拼音首字母;对一些经济学、金融学名词,他也喜用英文简称。“最怵遇到业余辞汇的英文简称,然而确实‘被迫’学到不少学问,人民银行外部

暮气学英语的高潮一向不减退过。”一名央行事情人员告诉记者。 ? 责任编辑:刘光博

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